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重磅消息：又一浙系房企宣布違約！
相比其他很多房企，德信中國(guó)目前的美元債并不多，僅剩一筆2022年12月到期、利率為9.95%的優(yōu)先票據(jù)，未償還本金3.483億美元以及其利息。
不過(guò)在大半個(gè)月前，德信中國(guó)就已經(jīng)提出了債券交換要約的方案，并引發(fā)了部分投資人反對(duì)風(fēng)波。
11月18日，德信中國(guó)發(fā)布公告稱(chēng)，對(duì)旗下唯一存續(xù)美元債“2022年12月到期9.95%優(yōu)先票據(jù)”進(jìn)行交換要約，若順利完成，可改善公司的財(cái)務(wù)狀況，延長(zhǎng)公司的債務(wù)期限及改善公司的現(xiàn)金流。
不過(guò)，兩封來(lái)自債權(quán)人的《給德信中國(guó)胡老板的一封公開(kāi)信》和《投資人給德信胡老板的第二封信》，引起騷動(dòng)。
事實(shí)上，今年提出債券交換要約的房企并不少，成功的也不在少數(shù)，為何德信中國(guó)旗下唯一美元債的交換要約會(huì)引起部分投資人反對(duì)呢？
據(jù)上述公開(kāi)信稱(chēng)，德信整體有息負(fù)債才200多億，大部分是銀行貸款，僅有一只美元債，銀行貸款展期相對(duì)容易，相較于其銷(xiāo)售貨值，還有很多騰挪空間，三條“紅線”一直常綠，賬上趴著100億不受限資金，現(xiàn)金短債比1以上，今年還在浙江拿了三塊地，花了20多億；距離上一筆4月份美元債，德信有充足的8個(gè)月時(shí)間來(lái)籌錢(qián)。第二封信中，債權(quán)人也明確表示，不接受任何條件的交換要約，只接受剛兌。
具體的交換方案是怎樣的呢？德信中國(guó)在11月21日發(fā)布的公告顯示，每1000美元現(xiàn)有票據(jù)的交換代價(jià)為：本金額為975美元2024年到期的新票據(jù)，25美元前期本金付款，作為同意費(fèi)的5美元現(xiàn)金（同意費(fèi)截止日期前交回現(xiàn)有票據(jù)）。
部分債權(quán)人仍持反對(duì)態(tài)度。11月22日下午，德信中國(guó)部分債券持有人小組公開(kāi)電話會(huì)議上，已獲得25%以上支持的特設(shè)小組聲明，將拒絕接受該公司一項(xiàng)美元債的交換要約。
11月28日，德信中國(guó)再發(fā)公告，延長(zhǎng)“2022年12月到期9.95%優(yōu)先票據(jù)”交換要約條款中同意費(fèi)的截止日期，由2022年11月25日下午4時(shí)（倫敦時(shí)間，下同）延長(zhǎng)至11月30日下午4時(shí)，實(shí)時(shí)生效。此后，德信中國(guó)再次延長(zhǎng)同意費(fèi)的截止日期，至12月9日下午4時(shí)。同時(shí)，屆滿期限延長(zhǎng)至12月9日下午4時(shí)，現(xiàn)金預(yù)付款截止日期延長(zhǎng)至12月12日下午4時(shí)。此外，德信中國(guó)還為這筆美元債交換要約增設(shè)個(gè)人擔(dān)保，其稱(chēng)，該條款在近幾個(gè)月的債務(wù)展期中均很少出現(xiàn)。
不過(guò)，截至目前，德信中國(guó)旗下唯一美元債已經(jīng)到期未支付，但是其交換要約仍在進(jìn)行中，結(jié)果如何，并未有進(jìn)一步消息。現(xiàn)實(shí)的情況是，該筆美元債已經(jīng)到期，留給德信中國(guó)的自救時(shí)間還有多少呢？當(dāng)然，德信中國(guó)也可以選擇繼續(xù)延期交換要約屆滿期間，以獲取更多債券持有人同意，以時(shí)間換空間。
當(dāng)前，融資開(kāi)閘，“第二支箭”擴(kuò)容、萬(wàn)億銀行增信馳援、十余家房企落地“第三支箭”，房企融資環(huán)境迎來(lái)轉(zhuǎn)向。
此前的11月1日，交易商協(xié)會(huì)、房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合中債信用增進(jìn)投資股份有限公司，召集包括德信中國(guó)在內(nèi)的21家民營(yíng)房企召開(kāi)座談會(huì)，介紹中債信增支持民營(yíng)房企發(fā)債融資工作相關(guān)進(jìn)展。這批參會(huì)的企業(yè)，也有望進(jìn)入第二輪中債增信名單。
不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，新政惠及的更多是未爆雷房企。對(duì)于德信中國(guó)來(lái)說(shuō)，如果最后形成實(shí)質(zhì)性違約，或許將會(huì)影響境內(nèi)融資平臺(tái)對(duì)其償債能力的判斷。
不過(guò)，從德信中國(guó)最近的發(fā)聲來(lái)看，其仍在“自救”中。
就在其美元債到期前一天，德信中國(guó)召開(kāi)了投資人會(huì)議，表示“絕不會(huì)放棄美元債”。
德信中國(guó)稱(chēng)，目前公司長(zhǎng)三角的土儲(chǔ)占比超過(guò)75%、可售資源優(yōu)質(zhì)，且三條“紅線”始終保持“全綠”，只是在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境及疫情反復(fù)的疊加影響下，遇到了短期資金流動(dòng)性壓力。
“希望各位投資人可以理解行業(yè)和公司的現(xiàn)況，支持本次債務(wù)展期方案，以時(shí)間換取空間，讓公司可以在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，以‘保交樓、保穩(wěn)定’為底線，確保公司正常經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，逐步消化和償付這筆債務(wù)，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。”德信中國(guó)進(jìn)一步表示。
對(duì)于上文中投資人提出的現(xiàn)金問(wèn)題，德信中國(guó)回應(yīng)稱(chēng)，公司當(dāng)前有現(xiàn)金將近100億元，基本上都在項(xiàng)目公司預(yù)售資金監(jiān)管賬戶內(nèi)，可靈活調(diào)動(dòng)的資金已大部分計(jì)劃用于支付本次債務(wù)展期的對(duì)價(jià)。
對(duì)于投資人提出上半年拿地以及“退地”方案，德信中國(guó)表示，3、4月份獲取的3宗地塊，主要以多方合作的形式參與；同時(shí)，在土地款支付方面，公司也得到了融資機(jī)構(gòu)配資，所以實(shí)際真正投入的資金很少，即使退地，現(xiàn)金流增量金額非常有限。
對(duì)于緩解流動(dòng)性危機(jī)，德信中國(guó)表示：“未來(lái)我們會(huì)積極、合理地通過(guò)出售股權(quán)、引進(jìn)股東、合作項(xiàng)目股權(quán)互換等方式增加流動(dòng)性，控制風(fēng)險(xiǎn)，確保公司正常經(jīng)營(yíng)。”
此外，對(duì)于出售物管公司，德信中國(guó)透露，正在積極與多家機(jī)構(gòu)進(jìn)行磋商，但需要一些時(shí)間，而且存在諸多不確定因素，“若交易成功，在保證公司正常經(jīng)營(yíng)的前提下，我們也會(huì)拿出一部分資金用于美元債利息的支付。”
德信是一家老牌浙系房企，與中梁、祥生和佳源并稱(chēng)“浙系房企四小龍”。
1995年，胡一平離開(kāi)建筑勘察設(shè)計(jì)所，在三個(gè)獨(dú)立投資者的支持下，創(chuàng)立德信中國(guó)的前身德信地產(chǎn)，從此進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)。
創(chuàng)立之初，胡一平帶領(lǐng)著德信地產(chǎn)在當(dāng)?shù)氐虑蹇h開(kāi)展房地產(chǎn)項(xiàng)目，隨著事業(yè)的發(fā)展壯大，逐步發(fā)展到湖州市。
隨后經(jīng)數(shù)年發(fā)展，德信發(fā)展成繼綠城、濱江之后的本土三甲房企，胡一平成為當(dāng)?shù)赜忻牡禺a(chǎn)大佬級(jí)人物。
2005年，德信總部遷至杭州，并以“立足浙江，深耕長(zhǎng)三角，布局全國(guó)中心城市”的戰(zhàn)略定位，開(kāi)啟全國(guó)擴(kuò)張步伐。
然而，至今德信的布局仍以浙江為主，未見(jiàn)全國(guó)開(kāi)花，仍屬偏居一隅的浙江中小型房企。
同時(shí)，受拿地局限，布局單一的影響，德信的規(guī)模始終不能有效突破。
2016年，德信完成銷(xiāo)售額156.8億元，擠入百億俱樂(lè)部。隨后胡一平提出 “3年300億”的小目標(biāo)，并于2018年達(dá)成。
近年來(lái)，德信業(yè)績(jī)?cè)鏊匍_(kāi)始下滑，從2015年到2018年其銷(xiāo)售增速分別為100%、80%、47%和38%。
另外，在土地市場(chǎng)上，德信表現(xiàn)兇猛，鏖戰(zhàn)招拍掛市場(chǎng)或者高溢價(jià)拿地的情況時(shí)有出現(xiàn)。
隨著不斷規(guī)模擴(kuò)張、大手筆拿地，德信地產(chǎn)利潤(rùn)下滑，負(fù)債卻居高不下，在房地產(chǎn)行業(yè)寒冬下，其不僅千億夢(mèng)碎，而且面臨嚴(yán)酷的資金鏈考驗(yàn)。
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